芯片行业的冰火两重天

　　为什么半导体行业会出现如此极端的两种情况，不同情况下的芯片巨头如何看待未来？

　　存储芯片进入下行周期

　　目前，存储芯片进入下行周期已被业界公认，台积电在最新财务报告中直接指出存储市场已经冷。

　　自今年二季度以来，内存价格一直在迅速下跌，TrendForce数据显示，今年第二季度，DRAM平均合同价格同比下降10%.6%，两年来首次下降。当然，不仅内存，闪存价格也在下降，吉邦咨询预测三季度NAND平均合同价格下降12%

　　主要有两个原因：

　　一方面，它自然是存储行业的周期性。存储芯片具有大宗商品的属性，供需不匹配导致价格周期性波动。从存储芯片的历史价格趋势来看，其周期性波动特征明显。当新应用对存储芯片的需求较大时，下游制造商往往积极扩大生产；当繁荣下降时，行业制造商通过降价来清理库存。

　　毫无疑问，在持续两年的高热情下，仓储行业迎来了低迷。台积电曾表示，经过两年疫情驱动的家庭需求调整，冷存储芯片是合理的。半导体供应链过剩库存需要几个季度才能重新平衡到更合理的水平，可能持续到2023年上半年。

　　另一方面，消费电子市场很冷。统治半导体市场20年后，手机和电脑不再成为半导体行业最大的增长引擎，人们对消费电子产品的需求逐渐减少，进一步影响了存储芯片的价格，但由于服务器相关需求仍在增长，因此比手机更多的应用NAND，主要用于服务器DRAM，价格下跌不会那么快。

　　这点从SK海力士27日公布的财报也可见，2022年Q2，SK海力士营益福创2018年以来新高，营益年增长56%至4%.2兆韩元(32亿美元)，主要是由于服务器客户需求强劲，强势美元抵销材料成本上升的影响。SK海力士说，Q2DRAM出货量季增加约10%，NAND闪存出货量季增6-9%，预计中长期来看，数据中心芯片需求有望稳步增长。

　　即使本季度营收再创新高，但由于存储领域整体处于下行周期，SK海力士对下半年的市场预测仍然非常悲观。SK海力士预测，今年下半年对内存芯片的需求可能会放缓。下半年内存内存内存建设的内存。PC，预计智能手机出货量将低于原预期，供应数据中心客户的服务器内存需求也可能放缓，主要是因为客户必须先消化库存

　　除了SK除了海力士，另一家大型仓储厂美光科技也发出了悲观预警。6月30日，美光公布了2022年会计年度第三季（截至2022年6月2日）财务报告：年收入增长16%（季增长11%）至86%.42亿美元，增长率比市场预期的20%以上减半。美光科技警告称，公司2022财年第四季度收入预计将在72亿美元左右，远低于分析师预期的91美元.4亿美元。

　　美光首席执行官SanjayMehrotra表示，包括PC智能手机等消费市场终端需求疲软，显著拖累了全球内存行业的需求。尽管对数据中心终端的需求很强劲，但美光已经看到一些客户计划减少他们的内存和存储库存。

　　7月22日，美光科技甚至遭到大摩唱衰，投资评价从“中性权值”调降至“减码”。大摩说，听说很多美光客户对库存管理采取了更积极的策略，有的采取了更积极的策略。PC，本季服务器制造商DRAM采购量季节减少30%以上，美光对手本周云端使用DRAM报价也下跌了20%以上

　　各种迹象表明，存储芯片已进入下行周期。

　　模拟芯片风险能力高

　　事实上，在之前的文章《滑铁卢背后的芯片价格》中，我们可以看到，不仅存储芯片，而且模拟芯片今年也面临着降价的压力，但与存储制造商相反，大型模拟制造商对未来的期望充满乐观。

　　模拟芯片巨头德州仪器在最新声明中表示，公司第三季度的收入将在49亿$到53亿$之间。相比之下，分析师平均估计为49.4亿美元。该公司表示，每股利润将高达2亿美元。.51美元，超出预期。据彭博社报道，德州仪器管理层坚持认为，该公司未来仍可以出售其生产库存，并表示仍没有足够的库存。

　　ADI首席执行官兼董事长VincentRoche5月份说“尽管地缘政治不确定性的增加和供应链的不断中断，但我们已经以增加产能和持续预订的势头进入了下半年。

　　这与模拟芯片行业本身的特点有很大关系。与数字芯片对计算能力和效率的追求不同，模拟芯片更注重可靠性、稳定性和一致性，其迭代不受摩尔定律的限制，因此产品可以保持更长的适用性而不被市场淘汰。一般来说，模拟芯片的生命周期很长，通常超过5年，甚至超过10年，远高于数字芯片1-2年，这意味着库存的增加不是芯片业务其他部分的危险信号。

　　君力资本甚至认为模拟芯片产品的长期销售和使用可以带来生产端的规模效应，降低成本，下游更新速度慢于数字IC也带来了较低的风险系数。

　　另一个重要原因是，电动汽车市场已经成为支持模拟芯片产业增长的主要驱动力。汽车级应用程序是模拟芯片下游应用程序中增长最快的领域。随着汽车电子、智能和网络化的不断升级，新能源汽车增加了充电，AC/DC，DC/DC，BMS等电力系统，以及对传感器的需求，也将促进模拟芯片市场的发展。基于这一点。ICInsights预计2021年汽车模拟芯片市场规模将达到174年.67亿美元，同比增长31%。结合新能源汽车的快速增长，模拟芯片占汽车半导体的29%。

　　以恩智浦为例，恩智浦最近一季的财务报告显示了其收入，Non-GAAP毛利率优于市场预期。分析师预计恩智浦第三季度的收入，Non-GAAP毛利率分别达到333分.2亿美元，57.6%。

　　恩智浦执行长KurtSievers指出，恩智浦在总经理明显逆流的情况下仍表现良好，汽车、工业和物联网终端市场的客户需求继续超过恩智浦的供应，即使恩智浦已经调整了长期订单的风险。Sievers他说，在恩智浦的关键终端市场中，客户采用新设计方案进行量产的承诺非常坚定，从而增强了恩智浦投资满足长期市场需求的信心。

　　以新能源汽车为强力支持下，再加上模拟芯片本身的行业特点，自然在一定程度上提高了模拟芯片制造商的抗风险能力，不像存储制造商那样悲观。

　　永恒大赢家销售工具

　　俗话说得好“淘金先富卖铲人”不管下游能不能找到黄金，上游工具提供商一定是永恒的大赢家。

　　这与社会分工合作有一定关系。在半导体产业链中，上下游企业与生俱来的关系密切。上游企业的原材料或零部件是下游企业不可缺少的工具，无论下游企业是赚了不少钱，还是亏了钱，都不会影响上游工具提供商成为赢家。带入半导体行业背后的“卖铲人”自然是设备供应商，EDA/IP等工具制造商。

　　先说半导体设备。日本半导体制造装置协会(SEAJ)根据7月7日公布的预测报告，由于大型逻辑/晶圆OEM，内存厂保持了积极的投资意愿，2022年(2022年4月至2023年3月)日本芯片设备销售额(指日本国内外日本企业设备销售额)将从上次(2022年1月13日)估计的3兆5、500亿日元修复至4兆283亿日元，年增长17.0%，年度销售额将首次突破4兆日圆大关，连续第三年创历史新高。

　　国际半导体产业协会SEMI预计2022年原设备制造商半导体制造设备全球总销售额将达到创纪录的1175亿美元，比2021年的1025亿美元增长14亿美元.2023年将7%增至1208亿美元。

　　目前最受欢迎的设备制造商是目前最受欢迎的设备制造商ASML例如，作为世界上唯一的一个