埃斯顿27.42亿并购推进国际化布局 欲冲刺全球机器人产业“第一阵营”

记者魏度 　　27年持续进行产业布局，埃斯顿（002747.SZ）已经成长为一家全球性智能制造企业。

 　　最新的动作是，埃斯顿与小米集团合作，在控制器、scara机器人等领域展开联合研发。

 　　埃斯顿主要有两大核心业务，即运动控制及工业机器人的研发生产和销售。目前，在运动控制领域，公司拥有自主核心技术和核心部件，具备提供智能装备运动控制完整解决方案的独特竞争力。在工业机器人领域，公司是国内唯一一家进入全球机器人排名前十的企业。

 　　借助资本市场，埃斯顿围绕主业，积极推进内生式增长与外延式并购，进行国际化布局。据长江商报记者粗略统计，2016年以来，公司相继收购上海普莱克斯、德国Cloos等近10家公司部分或全部股权。

 　　今年上半年，埃斯顿经营业绩由降转增，公司实现营业收入11.73亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.62亿元，同比增长72.08%、8.72%。

 　　目前，埃斯顿正在筹划定增募资，拟引进国家制造业转型升级基金等战略投资者，以完善产业布局、夯实核心竞争力。

 　　外延并购完成国际化布局 

　　通过持续并购，埃斯顿基本上完成了国际化布局，核心竞争力持续得到夯实。

 　　埃斯顿成立于1993年，2015年在深交所挂牌上市。公司坚持“双核双轮驱动”发展战略和“AllMadeByEstun”的全产业链战略，持续强化核心技术和供应链自主可控的业务发展模式。公司两大核心业务模块为自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统。 　　埃斯顿的愿景是，2025年进入全球机器人产业“第一阵营”，在品牌影响力和市场占有率方面成为“受认可和尊重”的国际化品牌。

 　　为了实现上述目标，埃斯顿进行了大规模外延式并购扩张。

 　　2016年6月29日，埃斯顿出资7600万元收购上海普莱克斯100%股权。2017年12月11日，公司支付约3.26亿元现金收购扬州曙光68%股权。2019年9月7日，公司宣布，作价4.09亿元收购南京鼎派机电科技有限公司51%股权。 

　　埃斯顿收购的上述三家公司均为国内公司。在国际市场布局上，埃斯顿的动作密度更大。

 　　2016年12月24日，埃斯顿出资140万欧元获得意大利公司Euclid20%股权。2017年2月6日，公司出资1550万英镑收购了英国公司TRIO100%股权。公司称，可打通公司智能装备核心控制功能部件上下游产业链，公司现有交流伺服产品与TRIO的运动控制器属于互补型产品、提供高附加值的产品。

 　　两个月后，埃斯顿又宣布入股美国BARRETTTECHNOLOGY，获得30%股权，交易金额为900万美元。2017年9月14日，公司宣布，出资886.90万欧元收购德国公司M.A.I50.01%股权，实现控股。

 　　最为瞩目的海外并购是收购德国百年巨头CLOOS100%股权。2019年8月25日晚，埃斯顿公告，拟收购德国百年焊接巨头CLOOS，途径是拟通过与控股股东派雷斯特共同增资子公司鼎派机电的方式，完成对德国焊接机器人制造企业Cloos的收购。

 　　成立于1919年的CLOOS，是焊接技术的集成先驱，1924年转移到海格尔，收购之时，CLOOS在全球拥有13家子公司和50多个销售和服务中心，2018年，CLOOS订单超过1.6亿欧元。

 　　据长江商报记者粗略统计，上述并购，埃斯顿共计耗资约27.42亿元。

 　　通过并购、投资等运作，埃斯顿坚持系统级正向开发模式，从控制器、伺服系统、电控系统到机器人本体和软件算法形成机器人全产业链。自动化核心部件产品线已完成从交流伺服系统到运动控制系统解决方案的战略转型，业务模式正在实现从单轴—单机—单元的全面升华。工业机器人形成核心部件—工业机器人—机器人智能系统工程的全产业链竞争力，构建了从技术、成本到服务的全方位竞争优势，处于国产机器人行业的龙头地位。

 　　2019年，在全球机器人排名中，埃斯顿跻身前十，成为国内唯一一家进入前十的企业。

 　　约10%营业收入投入研发

 　　并购拓展产业链、完成市场布局，自主研发形成核心竞争力，埃斯顿内生外延发展，努力朝全球机器人产业第一阵营奋进。

 　　埃斯顿在财报中称，自创立以来，公司始终专注于高端智能机械装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售，是目前中国运动控制领域具有高度自主核心技术和核心部件的国产工业机器人领军企业，覆盖从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及机器人集成应用的智能制造系统的全产业链，构建了从技术、质量、成本、服务到品牌的全方位竞争优势。目前，公司为中国为数不多的具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置、视觉技术等机器人核心部件的机器人企业之一。 

　　那么，埃斯顿研发投入情况如何？

 　　wind数据显示，2012年，埃斯顿研发投入为0.21亿元，占当年营业收入4.82亿元的4.36%。2013年至2019年，公司研发投入呈现逐年增长趋势。2015年至2018年，公司研发投入分别为0.53亿元、0.64亿元、1.06亿元、1.68亿元。同期公司实现营业收入4.83亿元、6.78亿元、10.77亿元、14.61亿元，研发投入分别占营业收入的10.97%、9.44%、9.84%、11.50%。

 　　2019年，埃斯顿营业收入、净利润均有所下降，研发投入反而在增加，达1.94亿元，占当年营业收入的13.66%。这一年，公司实现净利润0.66亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）0.27亿元，同比分别下降35.04%、58.39%。

 　　对比2015年上市以来的净利润与研发投入，除了2016年，公司净利润比研发投入高出0.05亿元外，其余年度，净利润均低于研发投入。

 　　截至2019年底，公司拥有研发人员620名，占员工总数的36.84%。

 　　今年上半年，埃斯顿新增授权专利27件，新增软件著作权2件。截至今年6月30日，公司共有软件著作权191件，授权专利429件，其中发明专利142件，已经申请尚未收到授权的专利有147件。埃斯顿表示，随着并购标的TRIO、Cloos等全球细分领域领先企业加入，分布全球多地的研发团队24小时不间断工作，为公司长远发展和核心竞争力地持续提升提供了保证，进一步奠定了公司在智能装备核心部件领域和运动控制系统、机器人和智能制造系统方面的领先能力，增强了国际领先的品牌、生产、技术和研发能力。值得一提的是，持续采用现金支付进行外延并购，使得埃斯顿财务承压明显，且财务费用逐年增加，吞噬了不少利润。在此情况下，公司依旧优先保障研发投入。

 　　目前，埃斯顿正在筹划定增，拟募资10亿元，进行产业布局。随着定增募资事项完成，公司财务压力将大幅减轻。